Antes de que la empresa de redes sociales del expresidente Donald J. Trump hiciera su debut público, muchos inversores hicieron fila para apostar por su colapso. Después de que el precio de las acciones de la empresa cayera tras un repunte inicial, el apetito por apostar contra las acciones se volvió aún más voraz.
Trump Media & Technology Group, que cotiza bajo el símbolo DJT, cayó por debajo de los 50 dólares por acción el miércoles, extendiendo una fuerte caída esta semana que hizo que las acciones cayeran desde su máximo cercano a los 80 dólares y borrara más de 2 mil millones de dólares de valor de mercado.
Trump Media es el vehículo de adquisición con fines especiales más “corto” del país, según la firma de datos financieros S3 Partners. Los vendedores en corto apuestan a que el precio de una acción caerá. Para ello, toman prestadas acciones de una empresa y las revenden en el mercado, con la esperanza de volver a comprarlas más tarde a un precio más bajo, antes de devolver las acciones al prestamista y embolsarse la diferencia como beneficio.
La demanda de ventas en corto por parte de Trump Media, la empresa matriz de la plataforma de redes sociales Truth Social, es tan grande que los prestamistas de acciones pueden cobrar tarifas enormes, lo que dificulta que los vendedores en corto obtengan ganancias a menos que las acciones caigan significativamente. Sin embargo, hay mucho interés en arriesgarse.
«Están buscando acciones que se vayan a derrumbar y hundirse muy rápidamente», dijo Ihor Dusaniwsky, director general de análisis predictivo de S3.
Antes de que Trump Media saliera a bolsa, acordó fusionarse con una empresa fantasma, Digital World Acquisition Corporation, que salió a bolsa en 2021. En los meses previos a la fusión, que se cerró la semana pasada, los inversores también apostaron fuertemente contra Digital World como proxy. para medios Trump.
Fue en gran medida una operación perdedora: este año, las acciones de la empresa fantasma se duplicaron con creces, y Trump emergió como el gran favorito cuando el candidato presidencial republicano y los reguladores aprobaron la fusión.
El mes pasado, los operadores perdieron 126 millones de dólares apostando contra Trump Media, según S3.
Lunes, medios de Trump publicado información financiera actualizada, que revela escasos ingresos, pérdidas significativas y una declaración del auditor independiente de la empresa que expresa «dudas sustanciales» sobre su viabilidad financiera. Eso pareció galvanizar a los inversores que apostaban contra la empresa, ya que las acciones cayeron desde sus máximos.
Pero a los vendedores en corto les resulta difícil y costoso comerciar en Trump Media. La empresa tiene alrededor de 137 millones de acciones, de las cuales sólo unos cinco millones están disponibles para los vendedores en corto.
Trump posee alrededor del 60% de las acciones y los ejecutivos de la empresa también poseen algunas. Los expertos de la empresa tienden a no prestar sus acciones a vendedores en corto. Los grandes gestores de activos como BlackRock, Vanguard y State Street, que prestan acciones con regularidad, no son grandes tenedores de Trump Media, lo que limita aún más la oferta.
Según S3, de los aproximadamente cinco millones de acciones disponibles, 4,9 millones ya están prestadas. Como ocurre con cualquier préstamo, cuando los propietarios de acciones prestan sus acciones a un vendedor en corto, cobran una tarifa, generalmente expresada como una tasa de interés anual sobre el valor actual de las acciones. Normalmente, las comisiones por endeudamiento de acciones son una fracción de un punto porcentual. Para Trump Media, esa cifra aumenta al 550 por ciento, dijo Dusaniwsky.
Las acciones de Trump Media se cotizan actualmente a alrededor de 50 dólares. Eso significa que venderlo durante un mes costaría más de 20 dólares por acción. Para que un vendedor en corto alcance el punto de equilibrio, el precio de las acciones tendría que caer casi a la mitad a principios de mayo.
También hay otra arruga. Un corredor importante dijo que una gran parte de las operaciones cortas no eran una apuesta directa contra Trump Media. Desde la llegada del comercio de acciones con memes y la difamación de los vendedores en corto que sólo ganan si las empresas populares pierden, los grandes inversores se han mostrado reacios a realizar ese tipo de operaciones.
En cambio, la aplicación comercial actual está diseñada para capturar la diferencia entre el precio de las acciones de DJT y los «warrants» pendientes, lo que dará a los propietarios el derecho a nuevas acciones a un precio fijo siempre que los reguladores aprueben las nuevas acciones.
En parte debido a esta incertidumbre, estos warrants se cotizan actualmente por debajo de los 19 dólares, con una lista de fondos de cobertura como titulares recientes. Incluso después de tener en cuenta el alto costo de pedir prestadas las acciones, aún pueden beneficiarse de la diferencia de $30 entre las acciones existentes y el valor de los warrants, suponiendo que los warrants estén registrados como acciones.
“Todavía hay mucha gente que intenta cambiar el nombre”, dijo Dusaniwsky.
También se pueden ver apuestas audaces en el mercado de opciones sobre acciones, que son derivados vinculados al precio de una acción. Las opciones son esencialmente un contrato entre dos partes que acuerdan un precio para comprar o vender una acción en una fecha específica. Según datos de CBOE Global Markets, la mayor parte del interés está en contratos con precios muy por encima o muy por debajo del nivel actual de la acción, lo que significa que los inversores están apostando por grandes movimientos en cualquier dirección: hacia arriba o hacia abajo.
El costo de estas opciones también es muy alto, dijo Henry Schwartz, director global de soluciones de acceso, datos y participación del cliente en CBOE. Según él, esto podría deberse a que parte de la base de inversores está motivada por motivos políticos, no económicos.
«No tiene sentido a qué precio se cotizan las acciones, pero no hay necesidad de que el precio y el valor estén relacionados en el corto plazo», dijo Schwartz.
